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指数超过-包括美国收益率曲线倒挂、信贷息差上升和杠杆资产负债表等-广灵新闻

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东亚杯国足1-2日本

與此同時,美債收益率曲線倒掛,引發對全球經濟衰退的擔憂。30年期美國國債收益率周四(8月15日)首次跌至2%下方的歷史最低水平。在過去三個月內,30年期美國國債價格的飆升已帶來超過20%的回報,自上世紀80年代以來,這種情況只在2008年末的金融危機和2011年美國信用評級遭下調外加歐債危機期間發生過。

全球股市正朝着連續第三周周線下跌的方向前進,這讓投資者面臨著一個艱難的選擇:現在是應該逢低買進,還是在形勢惡化之前趕緊離場?

「隨着股市即將進入周期性的風險厭惡階段,我們將在這個階段把逢低買進的風險回報標為極差,」策略師Trahan在給客戶的一份報告中表示。

花旗的18項股票市場指標中,包括美國收益率曲線倒掛、信貸息差上升和槓桿資產負債表等,目前只有3.5個紅色預警信號,而2016年2月有4個。2016年2月中旬觸底后,全球股市最終在當年餘下的時間里上漲了近20%。

瑞銀集團(UBS Group AG)策略師Francois Trahan採取更加謹慎的態度,並指出經濟指標放緩與盈利前景、利率等其他因素的結合表明存在規避風險的市場環境。

花旗集團(Citigroup Inc.)的分析師在周四的全球股票策略報告中表示,「我們的熊市清單告訴我們,要像2016年一樣,最好在這輪股市下跌時買入。」「我們的基本觀點是,現在就斷言10年大牛市結束還為時尚早。」

野村證券認為,美債收益率曲線的倒掛幾乎回天乏術,應該繼續看跌全球股市和債券收益率。此外,除非8月底之前出現一些足以扭轉局面的正面消息,如美聯儲降息50-100個基點等,否則市場將步入經濟衰退模式。

中美貿易爭端沒完沒了,甚至可能還會再度升級,這對股市施加了沉重的壓力,特朗普的推特給投資者帶來了一次又一次的恐慌情緒。

從表面上看,亞洲或其它地區沒有太多理由感到樂觀。摩根士丹利資本國際亞太指數(MSCI Asia Pacific Index)本周下跌1.3%,略微超過摩根士丹利資本國際全球指數(MSCI All-Country World Index)2.4%的跌幅。儘管如此,這一全球基準指數今年仍上漲9%,而亞洲股市的漲幅不到3%。

相比之下,2000年有17.5個紅色預警信號,2007年有13個。分析師說,在這兩個案例中,全球股市緊隨其後的跌幅均超過50%。其他預警信號還包括股票估值、市場人氣、併購和首次公開發行市場的活動,以及盈利能力和資產負債表等等。

而野村證券(Nomura)在成功預測了8月14號的美股見頂后,又發佈了第二次預測,野村證券認為,第二波雷曼式衝擊將在8月底或9月初到來。

野村證券的分析師Masanari Takada表示,第二波市場衝擊將比第一次更為嚴重,就像一場破壞力更大的餘震。如果人們將可能到來的衝擊視為尾部風險而選擇忽視,那麼這些人就是在犯一個天大的錯誤。

總而言之,悲觀情緒隨處可見。然而,當談到這是否真的標志著這一輪股市牛市的結束時(A股除外),分析師們的看法則有些複雜。

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